Wind und Solar dominieren die Investitionen von Versicherern erneuerbare Infrastruktur, Wasserkraft bleibt oft im Hintergrund. Dabei erfüllt diese Assetklasse viele Anforderungen, die Versicherern an langfristige Kapitalanlagen stellen, schreibt Andreas Grassl, Geschäftsführer der Kapitalanlagegesellschaft Renaio. Wer dort investieren will, braucht jedoch mehr als nur Kapital.
Die Hannover Rück hat ihren Gewinn im ersten Quartal 2026 deutlich gesteigert. Der Finanzchef Christian Hermelingmeier spricht von einer Normalisierung gegenüber dem schadenträchtigen Vorjahresquartal. Gleichzeitig sieht der Rückversicherer sinkende Preise, aber noch keinen weichen Markt.
Die für 2027 geplante Solvency II-Reform könnte dazu führen, dass Erstversicherer und Rückversicherer bei ihren Kapitalanlagen vermehrt auf Private Credit setzen, glaubt die Ratingagentur S&P. Vor allem Lebensversicherer nutzen die Anlageklasse. Außergewöhnliche Risiken sieht S&P dabei nicht.
Die Kapitalposition der deutschen Lebensversicherer hat sich innerhalb eines Jahres signifikant und unerwartet stark verbessert. Zu diesem Ergebnis kommt das Beratungsunternehmen WTW, das die Solvenzberichte der größten Anbieter für 2025 analysiert hat. Profitabler wird die Kapitalanlage dadurch allerdings nicht automatisch.
Europäische Versicherer haben ihre Kapitalanlagen seit der Zinswende robuster aufgestellt. Doch die eigentlichen Risiken liegen nicht mehr bei wackelnden Schuldnern. Viel gefährlicher wären ein Börsencrash oder ein erneuter, steiler Zinsanstieg. Zu diesem Ergebnis kommt die Ratingagentur Moody’s.
Versicherer stehen vor einem Spagat: Sie müssen Kapital langfristig, rentabel und mit möglichst wenig Risiko anlegen, gleichzeitig steigen die Erwartungen an Klimawirkung, Transparenz und Realwirtschaftsbezug. Hier kann Forstwirtschaft als Portfoliobaustein auf den Plan treten, der die Kriterien verbindet – betriebswirtschaftliche Logik, Langfristigkeit und einen Beitrag zu Dekarbonisierung und Biodiversität, schreibt Jasper Renk, Senior Investment Manager Illiquid Assets Natural Capital bei Meag, dem Vermögensverwalter der Munich Re.
Mitglieder des Konsortiums M31, das die Mehrheit am Übertragungsnetzbetreiber Amprion hält, prüfen offenbar einen Teilausstieg. Das berichtet die Nachrichtenagentur Reuters. An M31 sind Versorgungseinrichtungen der Ärzteschaft, Versicherer wie Talanx, Versicherungskammer Bayern und Swiss Life sowie der zur Munich Re zählende Vermögensverwalter Meag beteiligt. Es wäre nicht das erste Mal, dass es Bewegung im Gesellschafterkreis von Amprion gibt.
Zum Jahreswechsel steht die Erneuerungsrunde der Rückversicherer an. Der Rückversicherungsmakler Guy Carpenter hat die Trends analysiert. Demnach wird der Markt weicher. Das liegt vor allem an den vorhandenen Kapazitäten der Gesellschaften, die sie dank geringer Katastrophenschäden und guter Ergebnisse an den Kapitalmärkten aufweisen. Doch schon bald könnte Bewegung in den Markt kommen.
Mit den Änderungen am Regelwerk Solvency II wird es ab 2027 für Versicherer attraktiver, in börsennotierte Immobilienunternehmen zu investieren. Die Kapitalanforderungen für solche Anlagen sinken deutlich. Die Änderung ist unter anderem ein Erfolg der Lobbyarbeit ihres Verbandes EPRA – der nun alles daransetzt, dass das Geld auch fließt. Bis zu 100 Mrd. Euro an Investitionen hält er in Europa für möglich.
Europäische Versicherer werden in den kommenden Jahren bei ihren Kapitalanlagen noch stärker auf das Thema Private Credit setzen, erwartet die Ratingagentur Fitch. Ein Treiber der Entwicklung sind regulatorische Erleichterungen – in Deutschland die Änderung der Anlageverordnung. Die Fitch-Analysten warnen davor, dass die Entwicklung Risiken mit sich bringt. Auch die Finanzaufsicht BaFin betrachtet das Thema mit Sorge.
Die Hannover Rück erhöht ihr Gewinnziel für 2025 auf rund 2,6 Mrd. Euro, 2026 sollen es mindestens 2,7 Mrd. Euro werden. Im dritten Quartal hat der Rückversicherer von geringen Großschäden profitiert und sich in der Kapitalanlage von stillen Lasten getrennt. Der Hurrikan „Melissa“ von Ende Oktober in Jamaika wird ein Großschaden für Hannover Rück, sagte Finanzchef Christian Hermelingmeier. Der Puffer aus dem nicht ausgenutzten Großschadenbudget dürfe aber zur Deckung reichen.
Der Versichererverband GDV erklärt in einem Positionspapier, dass die Branche gerne in erneuerbare Energien investieren würde. Doch leider gibt es etwas, das dieses Bestreben unmöglich macht: die Bürokratie. Damit sich das ändert, müsste laut GDV vor allem der Staat tätig werden. Es entsteht der Eindruck, dass das Interesse der Branche an Investitionen in Erneuerbare womöglich doch gar nicht so groß ist.
Der von Branchenveteran Stephen Catlin gegründete Spezial- und Rückversicherer Convex bekommt prominente Unterstützung. Der US-Versicherer AIG beteiligt sich mit 35 Prozent an der vor sechs Jahren gegründeten Gesellschaft mit Sitz auf Bermuda. Über einen Quotenrückversicherungsvertrag will er zugleich am Geschäft von Convex teilhaben. Außerdem beteiligt sich AIG auch am Convex-Haupteigner Onex und will in den kommenden drei Jahren 2 Mrd. Dollar (1,7 Mrd. Dollar) in dessen Investmentfonds stecken.
The Long View – Der Hintergrund Erneuerbare Energien spielen für institutionelle Investoren inzwischen eine bedeutende Rolle bei der Asset Allocation. Versicherer profitieren von dem langfristigen Charakter, stabilen und gut prognostizierbaren Cashflows, attraktiven Renditen und dem positiven ESG-Footprint. Eine Herausforderung stellt jedoch die Volatilität dar. Die sogenannte Hybridisierung wird dabei zu einem wichtigen Baustein.
